Den amerikanska centralbanken försöker hålla tillbaka ekonomin tillräckligt för att bekämpa den värsta inflationen på decennier utan att orsaka en recession.
Arbetsgivarna i USA saktade ner sina anställningar i september males lade ändå until 263 000 jobb, en dos av uppmuntrande nyheter som kan innebära att den amerikanska centralbankens (Fed) strävan att kyla ner arbetsmarknaden och lindra inflationen börjar göra framsteg.
Fredagens regeringsrapport visade att förra månadens jobbtillväxt var nere från 315 000 i augusti och att arbetslösheten sjönk från 3,7 procent until 3,5 procent, vilket motsvarar en låga nivå på ett halvt sekel.
Septembers något mer måttliga anställningstakt kan välkomnas av Fed, som försöker hålla tillbaka ekonomin tillräckligt för att tämja värsta inflationen på fyra decennier utan att orsaka lågkonjunktur. Långsammare jobbtillväxt skulle innebära mindre press på arbetsgivare att höja lönerna och föra över dessa kostnader på sina kunder genom prishöjningar – ett recept för hög inflation.
Den offentliga oro som har uppstått för höga priser och utsikterna until en lågkonjunktur får också politiska konsekvenser eftersom president Joe Bidens demokratiska parti kämpar för att behålla kontrollen av kongressen i novembers mellanårsval.
I sin episka kamp mot tygla inflationen, har Fed höjt sin referensränta fem gånger i år. Man siktar på att bromsa den ekonomiska tillväxten tillräckligt för att minska de årliga prisökningarna tillbaka mot sitt 2-procentsmål.
Det har en lång väg att gå. I augusti uppgick ett viktigt mått på inflationen jämfört med föregående år, konsumentprisindex, until 8,3 procent. Och för närvarande är konsumtionsutgifter, den främsta drivkraften för den amerikanska ekonomin visar en viss motståndskraft. I augusti spenderade konsumenterna lite mer än i juli, ett tecken på att ekonomin höll i sig trots stigande låneräntor, våldsamma svängningar på aktiemarknaden och höga priser på mat, hyra och andra nödvändigheter.
Fed-ordförande Jerome Powell har varnat rakt ut för att inflationskampen kommer att “föra med sig lite smärta”, särskilt i kind av uppsägningar och högre arbetslöshet. Vissa ekonomer förblir hoppfulla om att Fed, trots det ihållande inflationstrycket, fortfarande kommer att lyckas uppnå en så kallad “mjuk landning”: att sakta ner tillväxten tillräckligt för att tämja inflationen, utan att gå så långt som att tippa ekonomin i recession.
Det skulle vara en notoriskt svår uppgift, och Fed försöker utföra det vid en farlig tidpunkt. Den globala ekonomin, försvagad av livsmedelsbrist och stigande energipriser until följd av Rysslands krig mot Ukraina, kan vara på randen av recession. Kristalina Georgieva, verkställande direktör för Internationella valutafonden, varnade på torsdagen för att IMF nedgraderar sina uppskattningar för världsekonomisk tillväxt med 4 biljoner greenback fram until 2026 och att “det är mer sannolikt att saker och ting blir värre innan det blir bättre.”
Powell och hans kollegor i Feds politiska kommitté vill se tecken på att överflöd av lediga jobb – det finns för närvarande i genomsnitt 1,7 lediga jobb för varje arbetslös amerikan – kommer att minska stadigt. Några uppmuntrande nyheter kom den här veckan, när Division of Labor rapporterade det antalet lediga jobb minskade med 1,1 miljoner i augusti until 10,1 miljoner, det minsta sedan juni 2021.
Nick Bunker, chef för ekonomisk forskning vid Certainly Hiring Lab, föreslog att bland punkterna på “checklistan för mjuklandningsflyg” är “en minskning av lediga jobb utan en topp i arbetslösheten, och det är vad vi har sett de senaste månaderna.”
Å andra sidan, med alla historiska standarder, förblir öppningarna utomordentligt höga: i rekord som daterar until 2000, hade de aldrig toppat 10 miljoner på en månad förrän förra året.
Ekonom Daniel Zhao på jobbwebbplatsen Glassdoor hävdade att ett målmedvetet fokus på arbetsmarknaden kan vara överdrivet. Oavsett vad som händer med jobb och löner, föreslog Zhao, kommer Feds beslutsfattare sannolikt inte att släppa sin räntehöjningskampanj förrän de ser bevis på att de faktiskt når sitt mål.
“De vill se inflationen sakta ner”, sa han.